Edgen Stock·Dec 02 2025, 12:11欧元区11月通胀率升至2.2%，进一步巩固了市场共识，即欧洲央行（ECB）将在即将到来的12月会议上维持利率不变。新的数据显示该地区制造业出现收缩，预示着充满挑战的经济环境，这使得该决定更加复杂。
初步数据显示，欧元区11月通胀率升至2.2%，这一数字巩固了市场预期，即**欧洲央行（ECB）**将在12月18日举行的今年最后一次会议上维持当前的利率政策。这种持续的通胀与制造业的显著放缓同时发生，尤其是在德国和法国，呈现出在物价粘性下增长减弱的复杂经济图景。市场对此的回应是排除了近期降息的可能性，导致欧洲股市下跌，政府债券收益率上升。
根据最新闪现估计，欧元区11月统一消费者物价指数（CPI）同比上涨2.2%。剔除能源和食品等波动性成分的核心指标为2.4%。这个数据点至关重要，因为它是欧洲央行12月政策决定前最后一次重要的通胀读数。
除了通胀担忧，该地区的经济健康状况似乎正在恶化。欧元区S&P全球和汉堡商业银行（HCOB）制造业采购经理人指数（PMI）在11月跌至49.6的5个月低点，低于将增长与收缩分开的50.0关口。放缓在欧元区最大的经济体中最为明显，德国制造业PMI跌至48.2的9个月低点。
金融市场已将持续通胀和增长放缓的结合解读为欧洲央行在12月不会降息的明确信号。交易员几乎完全排除了这种举动的可能性。欧洲市场的反应是即时且负面的：
这一反应反映了投资者担心欧洲央行将优先履行其抗击通胀的职责，即使经济走弱，也将维持高借贷成本。
针对制造业数据，HCOB首席经济学家Cyrus de la Rubia对工业部门的健康状况提供了严峻的评估。他指出：
“欧元区目前的状况令人清醒，因为制造业无法摆脱停滞，甚至趋于收缩。”
这一评论强调了欧元区面临的挑战，经济的一个关键引擎正在熄火，导致前景更加悲观。
最新数据使欧洲央行陷入困境，被迫应对具有滞胀特征的情景：持续通胀与经济活动停滞相结合。制造业的急剧下滑，特别是在工业强国德国和法国，表明高利率环境可能对经济造成的压力比之前预期的更重。
鉴于市场现在预期欧洲央行将采取鹰派立场并维持利率不变，焦点转向中央银行的前瞻性指引。主要风险是，旨在抑制通胀的持续高借贷成本可能会加剧经济放缓，可能导致未来一年出现更明显的经济下滑。