Edgen Stock·Dec 06 2025, 11:35在全球顶级投资公司缺席十年后，它们正重新成为香港首次公开募股（IPO）的基石投资者，这预示着市场强劲反弹，今年筹资额已飙升逾三倍，达到750亿美元。
香港首次公开募股（IPO）市场正经历显著复苏，其特点是，阔别十多年后，知名全球机构投资者再次以基石投资者的身份回归。包括 千禧管理公司 (Millennium Management) 和 简街资本 (Jane Street Group) 在内的公司已为主要上市提供支持，为市场复苏提供了实质性信誉。这种重拾的信心得到了首次公开募股筹资额三倍多的增长所证实，今年已达到 750亿美元，为2021年以来的最高水平。
香港市场反弹的决定性特征是，顶级外国资本重新参与基石投资角色。根据 Dealogic 数据，千禧管理公司 (Millennium Management)、简街资本 (Jane Street Group) 和 M&G Investments Ltd. 都曾作为基石投资者参与首次公开募股，而他们此前至少十年未曾担任过此类角色。基石投资者承诺在发行前认购大部分股票，这种做法降低了执行风险，并向更广泛的市场发出强烈的机构认可信号。这种承诺为首次公开募股提供了稳固的基础，并被广泛解读为发行前景和市场健康的看涨指标。
这些有影响力投资者的回归对香港的资本市场产生了深远影响。它标志着市场情绪的决定性转变，表明全球资本现在将香港视为一个稳定且有利可图的投资目的地。今年 恒生指数 (.HSI) 上涨近 30%，跑赢美国基准股指，进一步强化了这种积极前景。鉴于有超过 300 家公司已申请在香港上市，市场有望保持持续活跃。预计这种基石资本的涌入将支持更高的估值，增强流动性，并吸引更多优质的国际和中国公司在该交易所上市。
市场专家认为这一趋势是由区域经济实力推动的结构性转变。高盛 (Goldman Sachs) 亚洲（日本除外）股票资本市场主管 James Wang 指出：“中国的复苏和印度的持续扩张是今年亚洲股票发行的双引擎。”
这一观点也得到了法律专家的认同。达维律师事务所 (Davis Polk) 合伙人 Li He 表示：“在美国市场动荡时期，我们经常看到资本转向亚洲，以寻求多元化和结构性上行空间。”
然而，对于科技股估值仍存在一些谨慎情绪。富而德律师事务所 (Freshfields) 合伙人 Arun Balasubramanian 警告称，人工智能领域可能出现抛售。“如果这些对人工智能泡沫的一些担忧导致显著抛售，那可能会具有传染性……显著抛售不仅会影响一个行业，还会影响整个市场。”
这一趋势是全球资本转向亚洲市场的更大背景下的一部分，其驱动因素是在美国地缘政治和贸易政策不确定性中寻求多元化。香港的首次公开募股管道反映了这一点，其中显著集中了一批备受瞩目的科技和人工智能公司，例如 百度 (Baidu) 的人工智能芯片部门 昆仑芯 (Kunlunxin)，以及大型语言模型开发商 智谱AI (Zhipu AI) 和 迷你马克斯 (MiniMax)。虽然人工智能叙事是一个强大的催化剂，但相关的估值担忧是市场动力的主要风险。尽管如此，由于与美国相比，区域市场在人工智能方面相对“轻仓”，这可能为寻求具有不同风险状况增长的投资者提供有吸引力的机会。