Edgen Stock·Dec 05 2025, 11:02摩根大通分析师预测，在结构性经济转变的推动下，到2026年，中小型工业股将迎来“超级周期”。这一预测得到了自动化、数据中心建设、供应链回流和安全强制升级趋势的支持，使该行业有望获得大量资本流入。
摩根大通分析师 Tomohiko Sano 预测，到2026年，中小型工业股将迎来一个“超级周期”，届时多种强大趋势将汇聚。这一预测基于四个主要驱动因素：与安全相关的资本支出、持续的数据中心扩张、供应链回流和自动化的加速，以及活跃的并购环境。这种以工业为重点的上涨将与大型科技股的高估值形成对比，可能预示着市场转向有形资产和基础设施。支持这一观点的是，Apollo Global Management 等其他市场专家指出“全球工业复兴”的出现，尽管他们也警告宏观风险，包括人工智能泡沫可能破裂和利率上升。
摩根大通的分析指出了多种长期增长趋势的融合，这些趋势共同构成了工业领域持续优异表现的理由。四个主要催化剂是：
中小型工业股的超级周期将预示着投资者资本的重大转变。虽然“七巨头”科技股主导了市场回报，但其估值越来越依赖于持续、大规模的人工智能支出。福布斯的一项分析指出，NVIDIA 尽管增长，但其近40%的收入仅来自两个客户，使其容易受到资本支出暂停的影响。
相反，为人工智能和自动化构建基本基础设施的工业公司提供了更具弹性的投资论点。它们的收入与长期项目周期而非一次性硬件销售挂钩。如果人工智能泡沫破裂，提供基础商品和服务的公司将受到更好的保护。这种动态可能会促使资金从高贝塔科技股轮动到工业板块，后者被认为是对实际经济扩张和现代化更直接的参与。
摩根大通的预测得到了金融和工业领域评论的证实。
Apollo Global Management 首席经济学家 Torsten Slok 表示，一个关键的市场主题是“全球工业复兴”，其特点是各国“专注于本土化先进制造业产能，投资于基础设施、能源、国防和供应链”。
这种宏观观点与行业层面的观察相呼应。Vector 副总裁 Glenn Koepke 在 FleetOwner 上撰文称，卡车运输行业新技术L的采用将是务实且有针对性的。
“2026年的成功将通过成本、安全和可持续性方面的增量收益来衡量，这些收益将在整个网络中复合。货运业正在逐步迈向一个完全自主、完全电动的未来——一次一车道，一次一码卡车，一次一个财政季度。”
然而，Slok 也指出了2026年的关键风险，包括通胀可能重新加速、AI泡沫破裂导致市场大幅调整，以及政府赤字增加导致的利率上行压力。这些因素可能对普遍的工业上涨构成重大阻力。
所预测的工业超级周期并非孤立事件，而是几个强大的全球主题的物理体现：人工智能驱动的技术革命、供应链重组、向绿色能源的过渡以及更严格的监管环境。这些长期资本支出周期有利于生产有形商品和基本基础设施的公司。
这与更具投机性的资产的风险状况形成对比。例如，小型勘探公司 PPX Mining Corp. 的债务股本比为 373.74，突显了市场投机性领域通常存在的高杠杆。那些有望从超级周期中受益的工业公司是那些拥有成熟商业模式并与具体、多年期项目挂钩的公司，例如为 Oracle 等客户建设数据中心，Oracle 已预售了其计划中 350 亿美元 AI 资本支出的大部分。该论点指向了向建设未来物理世界的公司进行的基础性转变。