Edgen Stock·Dec 08 2025, 05:28受央行宽松预期推动，全球股票基金在2025年实现强劲两位数回报。国际股票基金的表现显著优于美国同行，奖励了那些进行非本土市场多元化投资的投资者。
2025年，股票基金录得显著涨幅，美国和国际市场之间的表现出现明显分化。截至11月，美国股票共同基金或ETF的平均回报率为12.6%，而国际股票基金则取得了更为强劲的26.4%。这种表现差异发生在一个更广泛的风险偏好环境中，因为标普500指数和道琼斯工业平均指数等主要指数接近历史新高。此次市场活跃的主要催化剂是市场普遍预期美联储将进行货币宽松，这得益于通胀数据降温。
年初至今的业绩数据突显了一个清晰的趋势：全球多元化投资带来了丰厚回报。虽然美国基金提供了12.6%的坚实回报，但国际基金的回报率高达26.4%，是其两倍多。这种优异表现与前几年美国科技股通常引领全球市场的趋势有所不同。
更广泛的市场指数反映了这种积极情绪。标普500指数在12月5日收于6,870.40点，年初至今上涨约17%，距离历史新高不到一个百分点。同样，作为发达市场股票基准的MSCI全球指数年初至今上涨约16.4%。国际基金的上涨得益于今年早些时候美元走弱以及欧洲和一些新兴市场的强劲反弹。
国际股票的显著优异表现标志着市场领导地位可能发生转变，表明涨势不再仅仅依赖于少数美国大型科技公司。欧洲市场也积极参与，STOXX欧洲600指数在2025年上涨约14%。这得益于德国的财政扩张以及**欧洲央行（ECB）**的早期降息。
然而，全球情况并非一帆风顺。在亚洲，日本的日经225指数在12月5日下跌1.3%，原因是投资者对日本银行可能加息的担忧。相比之下，MSCI亚太（除日本）指数有所上涨，凸显了区域配置决策的重要性。非美国市场的强势表明投资者对美国以外的增长前景和政策支持越来越有信心。
华尔街对2026年的预测总体乐观，但幅度各不相同。摩根士丹利预计标普500指数将达到约7,800点，而摩根大通和汇丰银行的目标是7,500点。对于欧洲，花旗银行已将STOXX 600指数的2026年末目标设定为640点，这意味着较当前水平有约10.5%的上涨空间。
然而，一些机构建议谨慎。先锋基金的2026年展望表明，美国成长股的长期回报可能更为温和（未来十年每年4-5%），理由是高估值已充分反映了对人工智能的重大乐观情绪。**经合组织（OECD）**也警告称，人工智能驱动的股市泡沫现在是美国经济的“关键下行风险”。此外，《市场观察》的历史分析提醒人们，卖方预测往往不准确，过去二十年标普500指数年度回报的平均预测误差超过15个百分点。
市场轨迹目前与中央银行政策，特别是美联储的政策紧密相连。尽管有报道称联邦公开市场委员会（FOMC）“异常分裂”，但市场正以约84%的可能性预测在即将到来的12月会议上降息25个基点。这将是2025年的第三次连续降息。
这种信心来源于近期通胀数据，特别是美联储首选的个人消费支出（PCE）价格指数，该指数显示出持续朝着央行2%目标迈进的趋势。对投资者而言，关键变量并非降息本身（这已在很大程度上被市场定价），而是美联储的前瞻性指引。主席杰罗姆·鲍威尔新闻发布会的基调和更新的经济预测将受到密切关注，以获取2026年宽松步伐的信号，这将对验证当前股票估值或引发潜在调整至关重要。