Edgen Stock·Nov 28 2025, 08:13日本内阁批准了一项18.3万亿日元的补充预算，其中11.7万亿日元由新债券提供资金。为了管理不断上升的收益率，政府将战略性地大幅增加短期债务的发行，同时保持长期债务发行不变。
日本首相高市早苗内阁已批准一项18.3万亿日元（1170亿美元）的补充预算，其中11.7万亿日元（750亿美元）将通过发行新的日本国债（JGBs）筹集。作为新政府的首个重大财政举措，该计划包括一项重要的战略转变，即转向短期债务工具来为其经济方案提供资金，此举旨在在市场对日本财政健康状况日益担忧的情况下，减轻对长期利率的压力。
批准的补充预算将通过大幅增加政府债务来筹集资金，新债券发行量比去年经济措施筹集的6.7万亿日元激增约75%。财政部的融资计划揭示了对这项新债务的针对性方法。虽然长期日本国债的发行量将保持不变，但政府计划将短期国库券的销售额增加6.3万亿日元。这一决定突显了政府对近期债券市场波动的敏感性。
融资策略的转变是对超长期日本国债收益率上升的直接回应。通过将新发行集中在曲线的较短端，政府旨在为其刺激计划提供资金，而不会对长期借贷成本施加进一步的上行压力。这一策略反映了有意管理市场焦虑和对债务供应过剩的担忧，这些担忧因高市早苗首相对扩张性财政政策的承诺而加剧。此举是一种平衡之举，旨在注入刺激措施，同时努力维持国家债券市场的稳定。
这种债务策略的直接后果是日本收益率曲线短端的供应增加和潜在波动性。这可能会对短期利率施加上行压力。更广泛地说，新支出的规模引起了信用评级机构的审查。惠誉评级已明确警告日本主权信用评级面临的潜在风险，强调对该国不断恶化的公共财政的担忧。对财政纪律的持续担忧可能会抑制投资者对日本国债的需求，并提高该国的风险溢价。
这一刺激方案是新高市政府的一项标志性政策，证实了其积极主动、促进增长的立场，这让人联想到“安倍经济学”。尽管包括这项补充预算在内的本财年政府债券发行总量预计将低于前一年的42.1万亿日元总额，但该方案对新债务的严重依赖凸显了日本持续的财政挑战。该政策强调了日本面临的持续结构性困境：如何在不加剧其全球领先的公共债务负担的情况下刺激经济增长。