Edgen Stock·Oct 06 2025, 20:42JonesResearch已开始覆盖比特大陆科技集团 (BTDR)，给予“买入”评级和32美元的目标价，预计上涨空间约为60%。这一看涨前景主要得益于比特大陆人工智能 (AI) 和高性能计算 (HPC) 资产被低估的价值、强劲的Sealminer销售以及在ASIC硬件市场的强大竞争地位。
比特大陆科技集团 (BTDR) 股价在10月6日周一出现显著上涨，此前JonesResearch开始对其进行覆盖并给予“买入”评级。该研究公司设定了每股32美元的目标价，意味着从近期交易水平看，约有60%的上涨空间。这一分析师的认可促使BTDR股价在10月3日周五收盘时上涨4.02%，至20.20美元，并在周一盘前交易中录得4.3%的涨幅。此举恰逢加密货币相关股票普遍上涨，比特币在周末突破125,000美元大关。
JonesResearch的乐观估值基于详细分析，将其20倍的企业价值与EBITDA（EV/EBITDA）倍数应用于比特大陆2026年预计的4.355亿美元EBITDA。这一倍数在与混合挖矿同行保持一致的同时，也认可了比特大陆在高性能计算（HPC）托管方面的预期领导地位。
支撑目标价的关键支柱包括比特大陆垂直整合的Sealminer矿机生产，预计这将降低自挖矿毛利率，并将机队效率在2027年末提升至14.2 J/TH。此外，Sealminer矿机的对外销售在2026年保守估计为19 Exahashes/秒（EH/s），2027年为32 EH/s，这在30亿至50亿美元的ASIC硬件市场中提供了巨大的“看涨期权式机会”。
至关重要的是，JonesResearch在比特大陆的AI/HPC托管资产中发现了显著的未被识别价值。位于俄亥俄州克拉灵顿的570兆瓦站点在完全经济所有权下估值在每股26.64美元至36.46美元之间，而309兆瓦的挪威投资组合则每股增加约14.44美元至19.77美元。
积极的分析师覆盖以及比特币创纪录高位推动的更广泛加密货币市场反弹，为BTDR创造了有利环境。纳斯达克在2025年10月6日BTDR的交易量达到11,893,949股，显著超过其4,334,547股的平均交易量，表明投资者兴趣大增。
比特大陆目前的交易估值，按2026年估算为6.8–10.6倍EV/EBITDA，显著低于覆盖范围内的中位数18.3–28.7倍。这种差异表明存在JonesResearch试图解决的严重低估。报告暗示市场尚未充分考虑比特大陆在比特币挖矿和新兴的AI/HPC领域的战略定位。
AI基础设施与加密货币挖矿之间日益增长的融合也是一个重要因素。最近的发展，例如OpenAI与AMD达成的数十亿美元芯片协议，进一步巩固了专注于AI/HPC的比特币挖矿公司，凸显了这些高增长领域日益增长的相互关联性。
JonesResearch分析师强调了比特大陆在ASIC硬件市场中的竞争优势：
“在新进入者（包括Auradine和Block）中，比特大陆似乎最能从比特大陆手中夺取市场份额。”
这一声明强调了该公司对比特大陆技术和运营优势的信心。由比特大陆联合创始人吴忌寒领导的公司管理层，在硬件开发和资本配置方面也带来了丰富的专业知识和良好记录。
有几个催化剂可以进一步释放比特大陆的价值。其中包括成功执行其克拉灵顿和挪威设施的托管租约，以及计划于2026年末发布的下一代Sealminer A4-2矿机，目标效率为5.5–6.0 J/TH。
尽管前景总体乐观，但投资者应考虑潜在风险，如能源成本波动、通过ATM发行导致的股权稀释，以及与Matrixport相关的关联方托管风险。然而，JonesResearch认为，这些风险被公司被低估的增长动力所抵消，特别是其通过英伟达支持的Bitdeer AI Cloud进军AI云服务，以及其在不丹和美国具有优势的低成本水电协议。比特大陆保持着健康的资产负债表，净债务为零，分析师预计2025年（0.06美元）和2026年（1.05美元）将实现盈利，这将支持市盈率扩张。