Edgen Stock·Dec 03 2025, 11:31预测市场运营商 Kalshi 完成由 Paradigm 领投的 10 亿美元 E 轮融资，估值升至 110 亿美元。此次交易使 29 岁的联合创始人 Luana Lopes Lara 成为全球最年轻的白手起家女亿万富翁，并预示着投资者对基于事件的金融合约未来充满信心。
Kalshi，一个受美国监管的预测市场平台，在 E 轮融资中获得了 10 亿美元，使其投后估值达到 110 亿美元。本轮融资由加密投资公司 Paradigm 领投，并获得包括 红杉资本 (Sequoia Capital)、Andreessen Horowitz (a16z)、IVP 和 CapitalG 在内的知名投资者的参与。此次注资使公司之前的估值翻了一倍多，并使其 29 岁的联合创始人 Luana Lopes Lara 成为最年轻的白手起家女亿万富翁。这一事件标志着该行业的关键时刻，验证了事件合约作为一种新兴的机构级资产类别。
这笔 10 亿美元 的融资是 Kalshi 在 2025 年的第三轮融资，此前不到两个月前，该公司以 50 亿美元 的估值完成了 3 亿美元 的融资。估值的快速增长得益于交易活动的显著增长。根据公司声明，Kalshi 目前每周交易量超过 10 亿美元，比 2024 年增长了 1000% 以上，年化交易量超过 500 亿美元。
值得注意的是，机构投资者现在约占此交易量的三分之一，这标志着从以散户为主的产品向复杂的对冲金融工具的转变。该平台作为 商品期货交易委员会 (CFTC) 监管的指定合约市场 (DCM) 运营，提供涵盖政治、经济、体育和气候等结果的二元“事件合约”。
这笔资金巩固了 Kalshi 及其竞争对手 Polymarket 在美国预测市场领域的竞争性双头垄断地位。虽然 Polymarket 正在将自己打造为加密原生的全球平台，但 Kalshi 正在推行一项战略，旨在成为更广泛金融生态系统的受监管后端基础设施。
这一策略的一个关键要素是其与传统和加密经纪商的整合。据报道，与 Coinbase 的合作将允许用户在 Coinbase 应用内直接交易 Kalshi 合约，并以 USDC 作为抵押品。预计与 Robinhood 等平台的类似整合，这表明了一种“企业对企业对消费者”(B2B2C) 模式，即 Kalshi 为新的资产类别提供基础设施。
投资者情绪反映了对该行业变革潜力的信念。在博客文章中，投资者 IVP 强调 Kalshi 近 1000% 的同比增长是其正在演变为“万能交易所”的证据。主要投资者 Paradigm 的联合创始人 Matt Huang 将此次投资视为对机构和散户用户“潜在需求”的押注，以寻找管理风险和表达对未来事件看法的新方法。Andreessen Horowitz 合伙人 Alex Immerman 赞扬联合创始人 Luana Lopes Lara 从其早期职业生涯作为一名专业芭蕾舞演员所学到的“优雅的坚持”，这是应对公司复杂监管挑战的关键因素。
Kalshi 估值飙升发生在美国地方法院于 2024 年 9 月裁定该公司胜诉 CFTC 之后，此前 CFTC 曾试图阻止基于政治结果的合约。该裁决使受监管的选举市场合法化，并为联邦层面的资产类别提供了重要的法律明确性。然而，监管摩擦在州一级仍然存在，特别是关于体育相关合约，一些州认为应受博彩法管辖。这笔 10 亿美元 的新资本为 Kalshi 提供了充足的资金，以应对这些法律战，扩大其市场产品，并寻求媒体和数据合作伙伴关系，巩固其在投资者眼中作为金融系统新层的作用，以对冲以前无法对冲的现实世界风险。