Edgen Stock·Oct 23 2025, 14:01梅赛德斯-奔驰集团报告称，其2025年第三季度销量显著下滑，尤其是在中国和美国等关键市场，引发了对未来收益和股息可持续性的担忧。
梅赛德斯-奔驰集团 (OTCMKTS:MBGAF) 宣布其2025年第三季度销量显著收缩，在7月至9月期间交付了441,500辆汽车，与去年同期相比下降12%。此次下滑主要是由全球关键市场销量的显著下降所致。
中国市场销量大幅下降27%，交付了125,100辆汽车。此次下滑归因于日益严峻的环境，其特点是国内制造商之间的价格竞争加剧以及与西方贸易紧张局势的扩大。中国本土品牌正在汽车市场中占据越来越大的份额，这使得国际品牌难以维持其先前的优势。
在美国，销量下降17%，总计70,800辆汽车。此次下降受到2025年初实施的美国进口关税的严重影响，这些关税影响了汽车、零部件和材料的成本。梅赛德斯-奔驰通过“谨慎管理库存水平”来应对这些关税影响。
相反，欧洲、南美和海湾地区的销量表现出更强的韧性，有助于抵消中国和美国地区更大的下降幅度。
第三季度销量数据加剧了对梅赛德斯-奔驰财务轨迹的担忧。该公司过去两年观察到收益下降，最新的结果对其当前7%以上股息收益率的可持续性提出了质疑。分析师已将该股评级为“持有”，其股价徘徊在历史最高点的一半左右，表明短期上涨潜力有限。
战略调整显而易见，梅赛德斯-奔驰已从2030年“纯电动”战略转向更加多元化的方法，包括电池电动汽车（BEV）、汽油-电动混合动力汽车和汽油动力系统。尽管如此，电池电动汽车销量同比持平，售出42,600辆。然而，在两个充满挑战的市场中，一项更广泛的战略涉及专注于其电池电动汽车产品组合，这使得2025年第三季度电池电动汽车销量同比增长9%，这得益于电动CLA车型的推出和电动厢式车的供应增加。
梅赛德斯-奔驰在中国面临的困难反映了全球公司在本土品牌影响力日益增强和竞争力加剧面前所面临的普遍趋势。这一趋势超出了汽车行业，影响着从零售到消费品等各个行业。
在欧洲，包括梅赛德斯-奔驰在内的汽车行业正处于“监管钢丝”之上。虽然欧盟允许汽车制造商在三年期间（2025-2027年）平均计算二氧化碳排放量的决定提供了短期灵活性，但到2030年实现80%电动汽车市场份额的长期目标和迫在眉睫的2035年内燃机（ICE）禁令带来了重大挑战。欧洲市场的经济停滞进一步加剧了这些监管压力，给在积极电动汽车转型方面滞后的制造商带来了巨大风险。
“梅赛德斯-奔驰的现实是，由于定价和销量下降，业绩受到巨大冲击，除此之外，剩余的销售额由于关税压力而利润较低。”
市场分析师的这一观点强调了需求减少和利润受压带来的复合财务压力。
展望未来，梅赛德斯-奔驰面临一个复杂的环境，需要战略上的灵活性。该公司驾驭中国日益激烈的竞争、管理影响美国销售的地缘政治贸易紧张局势以及成功执行其不断演变的电气化战略的能力将至关重要。投资者将密切关注：
目前的“持有”评级表明，在出现更强劲的财务反弹和更清晰的战略方向之前应保持谨慎，尤其是考虑到近期预计的EBITDA下降和受限的自由现金流。