Edgen Stock·Nov 07 2025, 08:28内部文件显示，Meta Platforms (META) 预计其年收入的约 10%（约合 160 亿美元）可能来自其平台上的欺诈性广告。这一披露引发了对其广告验证协议的担忧，并引起了市场对潜在监管行动及其对投资者信心影响的审查。
内部文件显示，Meta Platforms (META) 估计其年收入的很大一部分，即 2024 年的约 10% 或 160 亿美元，可能来自推广诈骗和违禁产品的广告。据报道，这些欺诈性广告涵盖了广泛的非法活动，包括非法在线赌博、欺骗性投资计划、欺诈性电子商务，以及在 Meta 的平台（如 Facebook、Instagram 和 WhatsApp）上销售违禁医疗产品。专门来自“高风险”诈骗广告（表现出明确欺诈意图的广告）的年化收入估计为 70 亿美元，每天约有 150 亿个此类广告向用户展示。
内部文件表明，Meta 打击欺诈性广告的方法涉及自动化检测工具，但对广告商停用设置了很高的门槛。据报道，Meta 仅在其自动化系统至少 95% 确定存在欺诈时才禁止广告商。对于那些低于 95% 确定性但仍涉嫌欺诈活动的广告商，Meta 实施“罚款出价”，有效地收取更高的广告费以阻止这些活动。然而，当这些广告商继续投放时，它会为 Meta 贡献收入。至关重要的是，这些文件表明，至少三年来，Meta 未能充分保护其 39 亿用户免受这些欺骗性广告的侵害。尽管有这些内部发现，Meta 声称已在过去 18 个月内将用户报告的诈骗广告减少了 58%，并删除了超过 1.34 亿条诈骗广告内容，尽管一位发言人将内部收入估计描述为广泛而非明确的。
Meta 对潜在欺诈性广告收入的依赖的披露，为这家科技巨头带来了新的审查层面。市场此前曾对其他担忧做出反应，Meta 股价在其 2025 年第三季度财报发布后经历了三年来的最大盘后跌幅，下跌超过 11%，并在五天内下跌近 20%。此次下跌部分归因于对该公司在人工智能基础设施方面进行大量投资的担忧。Meta 公布第三季度销售额强劲，达到 512.4 亿美元，同比增长 26%，并预计 2024 年总销售额将超过 1645 亿美元。其当前市值约为 1.56 万亿美元。该公司还将其 2025 年资本支出指导上调至 700-720 亿美元，并预计 2026 年将进一步增长，可能超过 1030 亿美元，主要用于人工智能开发。如果这些欺诈性广告被积极删除，Meta 可能会失去很大一部分广告收入，这可能会影响未来的收益和投资者信心。
尽管近期股价下跌，但分析师情绪依然出人意料地保持弹性。在第三季度财报发布后，MarketBeat 对 Meta 的共识目标价接近 827 美元，这意味着巨大的上涨空间。一些在财报发布后发布更新目标的分析师甚至持更乐观的看法，平均目标价接近 857 美元。这表明即时市场恐慌与长期估值前景之间可能存在脱节，一些专家预测涨幅高达 78%。然而，如果该公司面临更严格的执法或公众强烈反对，围绕广告诚信的持续问题可能会抑制未来的前景。该公司的广告个性化系统可能会无意中通过向曾点击过可疑广告的用户展示更多此类广告来加剧问题，这代表着一个复杂的挑战。
美国证券交易委员会 (SEC) 已表明其监管重点的重大转变，将重点放在投资者保护和技术、人工智能和网络安全等领域的积极执法上。这种环境表明，Meta 在广告诚信和用户保护方面的做法可能会引起监管机构的更多审查。虽然 SEC 继续奖励自愿报告和补救措施，但欺诈性广告收入的潜在规模可能导致 Meta 受到处罚或增加合规成本。更广泛的影响是，更严格的监管环境，加上日益增长的公众和内部压力，可能会迫使 Meta 根本性地改变其广告政策，这可能会影响其收入来源和商业模式，因为它需要在增长和道德广告标准之间取得平衡。