Edgen Stock·Nov 25 2025, 10:26以预言2008年金融危机而闻名的迈克尔·伯里，推出了一个名为“卡桑德拉未受束缚”的通讯，旨在论证人工智能市场是一个投机性泡沫，并直接将其与1990年代末的互联网泡沫破裂进行比较。
因在电影《大空头》中详述的次贷市场做空交易而闻名的投资者迈克尔·伯里，推出了一份新的订阅式通讯，“卡桑德拉未受束缚”。通过这个平台，他发出了一个严峻的警告：人工智能（AI）领域是一个投机性泡沫，并将其与互联网时代市场动态直接类比。
在注销其对冲基金Scion Asset Management之后，伯里已通过其Substack通讯转向直接面向分析师的模型。在他最初的帖子之一，题为 **“泡沫的标志：供给侧过剩——异端人工智能明星指南第一部分”**中，伯里详细阐述了他的看跌理论。他认为，大规模涌入AI基础设施的资本，特别是来自超大规模公司的资本，反映了1990年代末科技繁荣时期过度投资的景象。此举使他能够控制其研究成果的传播，并直接与付费受众互动。
伯里的公开声明在投资界具有举足轻重的分量。他明确地将矛头指向AI领域，进而波及其中的主要参与者，这有可能引发显著的市场波动和看跌情绪。其论点的核心在于“供给侧过剩”的概念，暗示AI能力的建设远超当前经济可行的需求。如果这一论述获得关注，可能会引发对当前AI中心公司高估值的重新评估，并可能导致这些股票的市场调整。
转向通讯平台标志着伯里策略上的转变，这使他能够直接将其分析变现，同时保持独立的声音。他将当前AI热潮与互联网泡沫破裂进行比较，这是一个有历史依据的论点。在1990年代末，由于对未来需求的投机，大量资金被投入到光纤电缆网络中，而这种需求花了数年才得以实现，导致了广泛的破产。伯里认为，AI领域正在上演类似的动态，即对基础设施和开发的大规模投资可能超前于现实的采纳和盈利时间表，从而创造了市场泡沫的经典条件。