Edgen Stock·Nov 07 2025, 20:53Microchip Technology (MCHP) 公布了其2026财年第二季度收益，在非GAAP每股收益和净销售额两方面均超出分析师预期。尽管业绩超预期，但由于销售额和收益同比下降，以及对第三季度收入的谨慎展望，该公司股价仍下跌逾9%。
微芯片科技 (MCHP) 股价在发布2026财年第二季度财报后下跌超过9%，尽管该公司在非GAAP每股收益和净销售额两方面均超出分析师预期。市场看跌反应似乎源于关键财务指标的同比下降以及对即将到来的第三财季的保守展望。
截至2025年9月30日的2026财年第二季度，微芯片科技 公布的非GAAP每股收益为35美分。这一数字超出Zacks普遍预期6.06%，但比去年同期下降了24%。本季度净销售额达到11.4亿美元，超出Zacks普遍预期0.75%，但同比减少了2%。按季度环比计算，收入增长了6%。从地理上看，美洲贡献了净销售额的29.7%，欧洲19.7%，亚洲50.6%。
按非GAAP计算，毛利率同比收缩290个基点至56.7%，尽管环比扩大了236个基点。受数据中心产品强劲组合的推动，产品毛利率达到67.4%。非GAAP营业利润率从去年同期的29.3%下降至24.3%，主要原因是作为净销售额百分比的非GAAP研发和销售、一般及行政费用增加。
MCHP 股价立即大幅下跌表明，投资者更重视收益和销售额的同比减速以及利润率的收缩，而不是略高于共识预期的表现。半导体行业目前正处于全球需求疲软以及客户和渠道库存高企的时期，这给许多芯片制造商的定价和销售量带来了压力。
此外，微芯片 对2026财年第三季度的指导也在一定程度上抑制了市场情绪。该公司预计12月季度的净销售额约为11.29亿美元，中点值意味着环比下降约1%。该期间的非GAAP收益预计在每股34美分至40美分之间。
尽管 MCHP 股价今年迄今已上涨3.5%，但这一表现显著落后于同期上涨27.1%的Zacks计算机与技术板块。这种差异突显了 微芯片 面临的并非普遍影响技术行业的特定挑战。公司报告称，截至2025年9月30日，库存天数从2025年6月的214天减少到199天，表明正在努力使供应链正常化。
雪上加霜的是，微芯片科技 最近暂停了其申请美国半导体拨款（总计1.62亿美元）的CHIPS法案。这一决定以及其他因素表明近期需求复苏缺乏实质性进展。截至2025年9月30日，现金和短期投资从6月30日的5.665亿美元减少到2.368亿美元，而总债务同期略有减少，从54.6亿美元降至53.8亿美元。
分析师们已开始反映日益增长的担忧。美国银行证券 分析师Vivek Arya将 微芯片科技 的评级从“中性”下调至“不及大盘”，并将目标价从80美元下调至65美元。Arya列举了该公司进入2025年面临的“多重逆风”，包括行业范围和公司特定的问题。
“所有芯片制造商都面临着全球需求疲软以及客户和渠道库存高企导致的严重衰退风险，”Arya表示。“微芯片科技在工业微控制器领域面临更大的风险，这些产品曾（事后看来）出现不可持续的定价、承购/支付合同和过剩库存问题，导致从2023年6月季度的高峰期开始，季度销售额修正了50%以上。”
尽管面临 immediate 挑战和 cautious 的第三季度指引，微芯片 首席执行官Steve Sanghi表示，预计在通常是季节性最弱的12月季度之后，2026年3月、6月和9月将有三个强劲的季度。投资者将密切关注库存水平、微控制器和模拟产品的需求趋势，以及公司在竞争激烈且不断演变的半导体环境中扩大利润率的能力。即将发布的经济报告和更广泛的地缘政治发展也将继续影响 微芯片科技 及其同行市场情绪。