Edgen Stock·Dec 03 2025, 02:08甲骨文（Oracle）的信用风险（以其信用违约掉期（CDS）衡量）已飙升至2009年3月以来的最高水平。此次飙升反映出投资者对科技公司为资助人工智能基础设施军备竞赛而大量发行债务日益担忧，预示着企业债券市场可能面临压力。
甲骨文公司的感知信用度面临巨大压力，其信用违约掉期（CDS）利差（衡量违约风险的关键指标）已飙升至2009年3月以来的最高水平。这种市场反应并非孤立事件，而是围绕人工智能（AI）领域激进的、债务驱动的投资周期所产生的更广泛焦虑的体现。随着科技巨头利用大量杠杆来构建人工智能能力，分析师和主要投资公司正在发出警告，预示着人工智能驱动的信贷泡沫及其对更广泛的企业债券市场和利率的潜在影响。
对冲甲骨文潜在违约的成本急剧上升，这使得该公司的信用风险达到了自2008年全球金融危机以来未见的水平。信用违约掉期（CDS）是一种金融衍生品，其功能类似于公司债务的保险单。CDS利差的上升意味着投资者要求更高的溢价，以防范该公司未能履行其债务义务的风险。目前的飙升表明市场参与者正在重新评估那些大量投资于资本密集型人工智能建设的公司的风险状况，其中甲骨文正处于这种审查的最前沿。
市场担忧的根本原因是为人工智能革命提供资金而筹集的巨额资本。Alphabet、Meta、亚马逊和微软等公司已成为企业债务的最大发行者之一，因为它们竞相扩大数据中心并获得高端处理器。根据施罗德多资产收益主管Dorian Carrell的说法，**甲骨文 **“越来越依赖债务来资助其人工智能基础设施建设”，而该公司“紧张的自由现金流”使情况更加复杂。这与经济学家Ruchir Sharma的分析不谋而合，他指出，大型科技公司转型为“最大的债务发行者”是晚周期泡沫中过度杠杆的典型标志。
担忧不仅限于单个公司指标。贝莱德投资研究所最近调整了其展望，将未来六到十二个月的长期美国国债评级下调至“减持”。它指出，即将到来的人工智能相关融资浪潮是导致借贷成本上升的关键因素。
“公共和私营部门更高的借贷可能会对利率保持上升压力，”贝莱德研究所在其2026年全球展望报告中指出。
经济学家Ruchir Sharma发出了更尖锐的警告，称当前的人工智能热潮展现了经典金融泡沫的所有四个特征：过度投资、估值过高、所有权过度，以及现在的过度杠杆。他认为，利率上升可能是引发泡沫破裂的导火索，可能在2026年发生。
人工智能相关企业债务的激增发生在已经创纪录的美国国债背景下，目前美国国债超过38万亿美元。公共和私人借贷的双重压力造成了一个更加脆弱的金融体系。贝莱德投资研究所警告称，“一个杠杆率更高的系统还会产生对冲击的脆弱性，例如与财政担忧相关的债券收益率飙升。”这种环境助长了市场中的“避险”情绪，投资者纷纷转向高质量资产。潜在的后果包括信贷利差普遍扩大以及企业债券市场恶化，因为新债务供应超过投资者需求，信贷质量担忧浮出水面。