Edgen Stock·Oct 02 2025, 04:09极星发布了其高性能Polestar 5 GT，战略性地选择在初期销售中排除美国和中国等关键市场，原因是禁止性关税和充满挑战的全球电动汽车市场。这一决定是在该公司面临不断扩大的财务亏损并应对价格战和监管不确定性等激烈竞争市场之际做出的。
瑞典电动汽车（EV）制造商极星（Polestar）推出了其新款极星5 GT跑车，欧洲起售价为119,900欧元，高性能版（Performance model）售价高达142,900欧元。这一市场定位瞄准高端电动汽车细分市场，直接与保时捷Taycan和Lucid Air等豪华竞争对手抗衡。然而，此次发布伴随着一项引人注目的战略决策：极星5最初将不会在美国和中国销售。这一排他性是直接回应美国高达100%的中国制造汽车关税以及更广泛的贸易摩擦，迫使极星专注于欧洲市场，该市场目前占据其大部分销量。车辆发布后，极星的股票（PSNYW）在2025年9月8日盘后交易中适度上涨1.98%至1.02美元，盘后又额外上涨1.94%。
极星一直面临着重大的财务挑战。该公司报告称，2024年前九个月的净亏损扩大至10.27亿美元，其中7.39亿美元是极星3的减值造成的。同期收入也下降了21%，至14.7亿美元，毛利率降至-2.4%。为巩固财务状况，极星在2024年12月获得了超过8亿美元的新贷款，并正在敲定额外的4亿美元融资，并继续得到母公司吉利控股集团的支持。该公司已将其实现正调整后EBITDA的预测时间推迟至2025年，实现正自由现金流的时间推迟至2027年，这比此前的预测有所延迟。尽管面临这些困难，极星报告称，2025年上半年收入同比增长56%至14亿美元，2025年第一季度毛利率为7%，这表明运营有所改善。
极星的战略转向预示着全球汽车行业内更广泛的压力。美国对中国制造的商品征收高达145%的关税，直接影响了在中国和韩国生产的极星汽车。这种环境，加上日益激烈的价格战和电动汽车需求的普遍放缓，正迫使汽车制造商重新评估供应链和制造地点。极星计划通过在韩国生产未来车型如极星4，在欧洲生产极星7来降低关税风险。这种本地化生产战略旨在减少对中国制造业的依赖，并符合美国电动汽车税收抵免的资格。其他主要汽车制造商也感受到了关税的冲击；大众汽车集团（Volkswagen Group）报告称，2025年上半年其营业利润受到13亿欧元的影响，而Stellantis同期将3.3亿欧元的影响归因于关税。
不断变化的格局促使中国电动汽车公司大幅增加对外投资，2022-2024年电动汽车价值链的对外直接投资年均飙升至304亿美元，而2018-2021年为85亿美元。这种重新定位反映了中国国内市场的挑战，包括产能过剩和严重的價格戰，这些因素侵蚀了盈利能力，33家上市中国汽车制造商的平均净利润率从2019年的2.7%降至2024年的0.83%。像**比亚迪（BYD）**这样的公司正在匈牙利和土耳其建立新工厂，吉利（Geely）正在探索越南的机会，而其他公司则在俄罗斯和拉丁美洲扩张。在慕尼黑车展上的欧洲汽车制造商，包括大众（VW）和Stellantis，也在适应。**大众汽车首席执行官奥利弗·布鲁姆（Oliver Blume）**指出，美国关税今年将使该公司“资产负债表上损失数十亿欧元”。**保时捷（Porsche）**是大众集团旗下的一个品牌，已调整其电动汽车战略，放弃了到2030年电动汽车销量达到80%的激进目标，并重新引入内燃机（ICE）车型。
分析师对极星保持谨慎态度。CFRA Research高级股票分析师**加勒特·尼尔森（Garrett Nelson）**评论道：“> 我们认为他们最大的问题将是电动汽车在没有激励措施下的需求，以及流动性问题。”该公司股票（PSNY）被评级为“表现不佳”，平均目标价为1.45美元，反映出对其财务稳定性和应对市场逆风能力的持续怀疑。美国联邦电动汽车税收抵免于2025年9月30日到期，预计也将对2025年第四季度及以后所有在美国市场运营的电动汽车制造商的需求构成重大挑战。
电动汽车市场将继续保持高度波动和竞争激烈。极星能否实现其修正后的盈利目标，将取决于成功的本地化生产战略、有效的成本管理以及在高端利基市场中开辟独特地位的能力。更广泛的行业将继续应对地缘政治不确定性、关税的持续影响以及不断变化的消费者偏好。值得关注的关键因素包括贸易和排放方面的进一步政策变化、新型低成本电动汽车车型的成功以及在政府激励措施减少的环境下电动汽车制造商的财务业绩。