Edgen Stock·Dec 04 2025, 03:26离岸人民币债券市场，即“点心债”市场，正在经历显著扩张。预计到2025年，其年度发行规模将增长两倍，这得益于中国的政策举措和国内金融压力，这些因素增强了其对投资者的吸引力。
离岸人民币计价债券市场，通常被称为“点心债”市场，正在经历前所未有的扩张时期。市场数据显示，年度发行量预计将从2021年的3000亿元人民币飙升至2025年的9000亿元至1万亿元人民币。这一增长反映了市场构成的结构性转变，投资者需求从短期投机转向满足长期贸易结算和投资需求。
推动这一增长的一个关键机制是 **“债券通南向”**计划。这项政策举措通过促进约6000亿元人民币的新投资流入点心债，有效地消除了此前需求侧的瓶颈，显著深化了市场的资本池。
这种扩张并非仅仅由离岸需求推动。中国大陆国内金融体系的发展正在为资金流入点心债市场创造强大的动力。包括**中国工商银行（ICBC）和中国农业银行（AgBank）**在内的主要国有商业银行最近已开始取消高收益存款产品，例如提供2.0-2.1%利率的五年期存单。
此举是对严重的利润压力作出的直接回应，因为中国商业银行的平均净息差（NIM）已降至历史最低点1.42%。通过降低国内储蓄产品的利率，这些银行无意中使得离岸点心债的收益对中国储户和机构投资者而言更具吸引力。这创造了一个显著的“推力”效应，补充了债券通等举措带来的政策驱动的“拉力”。
金融市场分析师观察到，监管支持和国内收益率压缩的双重力量为点心债市场创造了一个独特的有利环境。只要银行被鼓励支持更广泛的经济，降低国内存款利率以保护银行业盈利能力的趋势预计将持续下去。这种动态为资本配置流向提供更高回报的离岸人民币资产提供了可持续的结构性顺风。
点心债市场的快速成熟是北京人民币国际化长期战略的关键组成部分。一个深而流动的离岸人民币计价资产市场对于将人民币确立为可信的价值储存手段以及国际贸易和金融的可行媒介至关重要。随着市场规模和复杂性的增长，它增强了人民币对全球中央银行、跨国公司和私人投资者的效用。这一战略发展使人民币在多极全球金融体系中成为日益重要的货币，为既有的储备货币提供了替代方案。