Edgen Stock·Oct 07 2025, 00:01九月份散户交易活动达到六个月高点，对英伟达、亚马逊和甲骨文等知名科技和AI相关公司表现出显著的买入兴趣。尽管近40%的投资者表达了看跌情绪，并对市场估值和潜在的“AI泡沫”表示担忧，但此次激增依然发生。
九月份，散户交易活动显著上升，达到六个月来的新高。这种增长的参与度主要集中在主要的科技股和AI相关股票上，包括英伟达公司 (NVIDIA Corp. (NVDA))、亚马逊公司 (Amazon.com Inc. (AMZN)) 和甲骨文公司 (Oracle Corp. (ORCL))。嘉信交易活动指数™ (Schwab Trading Activity Index™ (STAX))，一个衡量散户股票持仓和交易活动的专有指标，从八月份的43.69上升到九月份的46.12。尽管有所上涨，但截至2025年9月26日的四周期间，该指数相对于历史平均水平仍处于“中低”区间。嘉信客户是股票的净买家，其表现优于标普500®指数 (S&P 500® Index (SPX))，并积极寻求超越传统“七巨头”进入更高波动性的成长股，如Palantir Technologies Inc. (PLTR) 和Opendoor Technologies Inc. (OPEN)。
嘉信客户的激进程度增加，表现为STAX的上升和净买入，这表明投资者信心有所增强。这种情绪可能受到美联储月中宣布降息、低于预期的通胀数据以及强劲的零售销售数据的影响。STAX连续第二个月显著跑赢标普500指数，表明散户投资者在今年早些时候的谨慎期后，正转向更积极的头寸。嘉信理财交易和衍生品策略师Joe Mazzola观察到，散户客户正在从传统的“七巨头”股票转向“高波动性、AI相关股票”。
然而，这种散户乐观情绪与大部分投资者普遍存在的谨慎情绪形成对比。嘉信理财2025年第三季度交易员情绪调查显示，近40%的投资者表示看跌，57%的投资者认为市场目前被高估。这种分歧凸显了“担忧之墙”情景，即在高波动性成长型板块的风险承担与潜在市场焦虑并存。市场对高贝塔AI股票的关注是不可否认的，以超微半导体 (AMD) 为例，该公司在与OpenAI达成一项为期多年的下一代AI芯片供应协议后，其股价在10月初飙升逾30%。
当前市场环境的特点是散户“逢低买入”心态显著，尤其是在科技板块。这与机构投资者形成鲜明对比，后者在2025年4月至5月对美国股市表现出创纪录的看跌情绪，将美国上市ETF的做空量推至历史新高。这种机构悲观情绪是由宏观经济担忧驱动的，例如利率上升、持续通胀和地缘政治紧张局势。AI繁荣是过去几年牛市的主要驱动力，仅“七巨头”大型科技公司的贡献就占标普500指数从4月低点以来涨幅的近一半。
关于潜在的“AI泡沫”的讨论日益普遍。一些专家警告称，AI生态系统日益“循环化”，公司投资于自己的客户，引发了对市场脆弱性的担忧。AI公司的估值出现了令人不安的增长，有报告表明当前的AI“泡沫”远大于历史上的泡沫。例如，英伟达目前的估值超过4万亿美元，反映了其作为AI基础设施供应商的主导地位。相比之下，虽然Palantir Technologies Inc. (PLTR) 的股价飙升，但许多分析师认为其估值已超出其财务基本面，从而在这两家以AI为中心的公司之间划清了界限。
经济数据也呈现出喜忧参半的局面，2025年第二季度美国GDP年化增长率为3.8%，但其背后却有增长势头放缓的迹象。8月份的就业报告显示招聘速度急剧放缓，导致市场预期美联储将在10月份再次降息。此外，不断上升的贸易关税继续构成挑战，可能影响经济增长，同时对通胀施加上行压力。
相互冲突的投资者行为——散户积极买入投机性科技股与普遍的看跌情绪——可能导致交易活动持续高涨和潜在的波动性。投资者将密切关注即将发布的经济报告、美联储的进一步行动以及公司收益公告，特别是来自主要科技公司的公告。AI驱动的涨势的可持续性以及该领域出现市场调整的可能性仍然是核心关注点。分析师对英伟达（被视为AI基础设施的基础）和Palantir（其估值受到谨慎看待）等公司之间观点的差异，强调了在这个快速变化的市场环境中，需要明智的投资策略。