Edgen Stock·Sep 27 2025, 14:16PropNotes 分析师已将嘉信美国股息股票ETF (SCHD) 的评级下调至“持有”，表明对其近期表现不佳的担忧。这一决定凸显了市场从传统股息价值策略转向人工智能驱动增长的更广泛轮动。
PropNotes 的分析师已将管理资产规模达 712.2亿美元 的重要基金 嘉信美国股息股票ETF (SCHD) 的评级下调至 “持有”。这一决定于2025年9月27日公布，标志着专家对这一此前被认为是股息收入领域“黄金标准”的ETF的看法发生了显著转变。
PropNotes 将 SCHD “自2022年人工智能驱动的市场转变以来持续表现不佳”列为评级下调的主要原因。一个关键因素是 SCHD 对 “七巨头” 增长型股票的有限敞口，这些股票是近期市场上涨的重要驱动力。这种与当前市场趋势的不一致导致其“在ChatGPT之后相对于标普500指数表现显著滞后”。
2022年之前，自2011年成立以来，SCHD 因其提供强劲的总回报和持续的股息收益率而备受赞誉。然而，其近期表现，特点是“近期回调和疲软反弹”，引发了分析师对其在当前环境下产生稳健总回报能力的担忧。因此，PropNotes 建议投资者“暂时观望”，明确表示他们“不会向SCHD分配新资本”。
SCHD 的评级下调反映了市场情绪从传统股息价值策略转向人工智能驱动增长的更广泛转变。2022年标志着一个重大的市场机制变化，奖励增长型公司，特别是科技行业的公司，而不是传统的派息公司。这在2025年观察到的表现差异中显而易见；截至第三季度初，标普500指数 实现了 12.33% 的总回报，而 SCHD 的总回报相对温和，为 2.90%。
SCHD 的系统性资产选择过程强调质量、收益率和较低的集中风险，通常会导致与以增长为重点的指数不同的投资组合构成。截至6月30日，其投资组合主要侧重于能源行业 (19.2%)、消费必需品 (18.8%) 和医疗保健 (15.5%)，而信息技术的配置则较为温和，为 9%。这与 标普500指数 形成鲜明对比，在标普500指数中，仅 “七巨头” 公司预计将贡献2025年总指数收益的 25%，并占其总市值的 34.3%。
人工智能驱动的增长主题的优势持续塑造市场领导地位。对于 “七巨头” 集团，预计2025年第三季度收益将同比增长 12.2%，收入将增长 14.6%。排除这七家公司，其余 标普500指数 成分股预计在2025年将增长 6.8%。这种分歧凸显了人工智能革命对整体市场表现和投资者偏好的重大影响。
尽管近期面临困境，SCHD 仍对注重收入的投资者保持吸引力。它提供约 3.8% 的过去十二个月股息收益率和 10.87% 的五年股息增长率（复合年增长率）。其目前的构成，包括 艾伯维 (AbbVie)、雪佛龙 (Chevron) 和 家得宝 (Home Depot) 等持股，旨在实现可持续股息。该ETF的市盈率低于 14倍，远低于 标普500指数 的 22倍 和 “七巨头” 的 28倍 市盈率，这表明对于预期价值回归的投资者来说，这可能是一个更安全的避风港。
目前，SCHD 的市场情绪从不确定到看跌，反映了向人工智能驱动增长的更广泛转变。虽然 PropNotes 建议谨慎，但一些分析师认为“人工智能增长主题中已经泡沫化”，而从增长到价值的轮动可能有利于 SCHD。他们认为，SCHD 的高质量持股和较低的科技敞口使其能够抵御科技涨势可能的回调，尤其是在估值具有吸引力且未来可能降息的情况下。
“虽然SCHD持续提供质量、收益和较低的集中风险，但近期回调和疲软反弹引发了对其在当前市场环境下提供强劲总回报能力的担忧。”
这一观点强调了在受技术创新和宏观经济因素（包括 美联储 近期25个基点的降息以及进一步降息的迹象）影响的市场中，增长投资与价值投资之间持续的争论。
投资者将在未来几周和几个月密切关注几个关键因素。人工智能驱动的市场反弹的可持续性，特别是 “七巨头” 股票的表现，将至关重要。市场从增长到价值轮动的任何迹象都可能影响 SCHD 的轨迹。此外，美联储 关于利率的进一步行动可能会影响派息资产的吸引力。激进增长策略与稳定股息收入之间持续的动态将继续决定不断变化的市场中的投资决策。