Edgen Stock·Dec 08 2025, 06:06白银期货飙升至每盎司59美元以上的新纪录高点，这得益于持续的结构性供应短缺和不断增长的工业需求。投资者情绪强烈看涨，市场预期美联储降息的可能性很高，进一步推动了涨势。
白银价格已达到历史新高，突破每盎司59美元，这一涨势得益于持续的供应短缺、工业需求的激增以及美联储货币宽松的预期。这一走势得到了流入白银支持的交易所交易基金（ETF）的大量资金以及白银矿业公司股票的普遍上涨的支持，这表明了投资者强烈的信心。
在12月的第一周，白银期货飙升至每盎司59.33美元的历史新高，一些数据提供商报告盘中峰值高达61.44美元。此次上涨标志着该金属今年迄今近100%的涨幅，显著超过黄金。此次突破得益于宏观经济数据，包括美国核心PCE通胀率稳定在2.8%，这巩固了市场对美联储政策转向的预期。交易员正在消化美联储即将于12月10日举行的会议上降息25个基点的可能性约为87%。这一情绪推动了大量资金投入白银追踪工具，其中最著名的是iShares Silver Trust (SLV)，这是一种实物支持的ETF，其净资产价值（NAV）今年迄今增长了约98%，总管理资产接近300亿美元。
此次涨势的影响在多种金融工具中显而易见。Global X Silver Miners ETF (SIL)已突破长期三角形形态，预示着采矿业的广泛强势。个别矿业股已录得显著涨幅，包括Coeur Mining (CDE)和Pan American Silver (PAAS)。
衡量白银当前市场主导地位的一个关键指标是金银比，该比率已跌至71.9，为2025年以来的最低水平。历史上，这一下降的比率与贵金属的强劲牛市同时发生，并表明投资者资金正在轮动进入表现优于黄金的白银。期权市场也进一步证明了这种信心，看涨期权的溢价已飙升至2022年3月以来的最高水平。投资者需求也反映在ETF资金流入中，仅在11月份就增加了1570万盎司。
分析师将此次涨势解读为白银的结构性重定价。根据CommSec的Ryan Felsman的说法，最近的通胀数据“巩固了美联储降息的预期”，为白银等非收益资产提供了重要的顺风。
白银协会强化了供应方面的论点，预计2026年将出现9500万盎司的供应短缺，这将是连续第五年出现赤字。这导致自2021年以来累计赤字约为8.2亿盎司。尽管大多数预测看涨，但价格目标存在分歧。美国银行预计2026年价格为每盎司65美元，更激进的模型则暗示可能升至90美元。相比之下，道明证券则持更为谨慎的展望，随着投机兴趣正常化，2026年可能会回落至“40美元区间中段”。
白银的上涨不仅仅是由货币政策驱动的；它根植于其作为货币资产和关键工业金属的双重作用。持续的结构性赤字是一个主要因素，工业消费持续超过矿产产量。绿色能源部门的需求是一个重要组成部分，仅太阳能光伏（PV）制造就消耗了每年白银供应量的约15%。这种需求正在加速，因为下一代太阳能电池每单位需要多出50-120%的白银。
地缘政治因素也增加了价格溢价。美国政府决定将白银列入其2025年关键矿物清单，引发了对潜在出口关税的担忧，并鼓励了战略储备。工业需求加速、持续的供应紧张以及有利的宏观经济环境的结合，预示着白银在全球市场中的根本性重估。