Edgen Stock·Nov 26 2025, 22:59标普全球评级已将其对市场最大稳定币Tether（USDT）的稳定性评估下调至最低类别“弱”。此次下调归因于其储备缺乏透明度、对高风险资产的敞口日益增加以及缺乏健全的监管框架，这加剧了对其维持与美元挂钩能力的担忧。
标普全球评级已正式将其对按市值计最大稳定币Tether（USDT）的稳定性评估下调至“弱”，这是可能的最低评级。这一决定源于对Tether储备的质量和透明度、其对高风险资产的敞口以及缺乏正式监管框架的持续担忧。一家主要评级机构的这一举动，正式化了市场对USDT维持与美元1:1挂钩能力的长期担忧，并突显了更广泛加密货币生态系统的潜在系统性风险。
标普全球的下调将Tether置于其稳定币的最高风险类别。该机构的评估指出了几个关键缺陷。一个主要担忧是Tether储备的构成，据报道，其中包括比特币和黄金等更高风险资产，以及传统债券。标普全球对这些持仓缺乏清晰度和披露表示担忧。
评估中引用的主要弱点包括：
这些因素共同构成了一个标普全球认为不足以吸收重大市场冲击的风险状况。
Tether的市值在1180亿美元至1250亿美元之间波动，它作为全球加密市场的基础流动性层发挥作用。标普的“弱”稳定性评级可能会侵蚀投资者信心，从而可能威胁USDT挂钩的稳定性。脱钩事件可能会引发严重依赖USDT进行交易对和抵押的交易所和DeFi协议的广泛流动性危机。
监管机构和分析师警告称，对Tether的信任危机可能对“加密行业造成致命打击”，并将其与FTX的崩溃相提并论。缺乏来自信誉良好公司的正式、独立审计仍然是一个重要的争议点，阻碍了对其1:1支持的全面验证。
虽然没有点名特定个人，但标普全球的报告概括了对Tether结构性风险的普遍专家观点。该机构的官方立场突显了该稳定币运营不透明度的关键性质。
根据已发布的标普评估报告，核心问题很清楚：
“弱点包括储备管理和风险偏好的透明度有限、缺乏监管框架、缺乏资产隔离……”
行业观察家一再呼吁Tether接受全面审计，类似于对上市公司或Coinbase等受监管金融机构进行的审计，以减轻市场担忧。
Tether有着“执法部门指控的不良历史”，这多年来一直助长了市场的怀疑情绪。最引人注目的争议涉及Tether和Alameda Research通过创建数十亿美元无支持的USDT人为抬高加密货币市场需求的指控。这些历史问题，加上长期拒绝发布全面审计，造成了一个令人担忧的风险状况。
标普的下调并非孤立的意见，而是多年来积累的疑虑的正式化。它再次向Tether施压，要求其提高透明度，并将稳定币监管问题推向了前沿。对于更广泛的数字货币市场而言，它是一个严峻的提醒，警示着可能引发下一次重大系统性危机的潜在脆弱性。