Edgen Stock·Oct 11 2025, 23:35英格兰银行（BoE）正在推进一项针对系统性稳定币的全面监管框架，要求其提供与传统货币类似的保护措施。这包括强制性的存款人保护、清算方案以及直接现金兑换能力。
英格兰银行 (BoE) 在其关于英国系统性稳定币的全面监管框架计划方面取得了重大进展，这标志着将数字资产整合到传统金融体系中，同时促进创新迈出了关键一步。
英格兰银行行长安德鲁·贝利一再强调，在英国广泛用于支付的稳定币必须遵守与传统货币相同的严格监管。这包括对存款人保护、建立健全的清算方案以及确保稳定币可以兑换现金而不仅仅依赖可能不稳定的加密货币交易所的关键规定。英格兰银行有望在今年晚些时候发布一份详细的咨询文件，其中将概述其拟议的“系统性稳定币制度”。该框架预计将是全球（美国以外）最全面的框架之一。在新制度下，系统性稳定币发行方将受到英格兰银行和金融行为监管局 (FCA) 的双重监管。主要要求将包括稳定币必须由安全的、流动性强的资产完全支持，这些资产以法定信托形式持有，并由独立的第三方托管人管理。此外，至少**5%**的这些支持资产必须以即时可用的银行存款形式持有，以确保强大的流动性和赎回能力。
最初提出的严格稳定币持有上限——据报道个人为10,000至20,000英镑，企业为1,000万英镑——在业内引起了相当大的担忧。市场参与者指出，这些门槛对于加密公司的运营需求来说不切实际，这些公司通常管理着数十亿的稳定币余额。为了回应这一反馈，英格兰银行表示将采取更灵活的方法，计划为某些需要更大稳定币储备以用于流动性和结算目的的加密公司（如交易所和托管机构）提供豁免。一个重要的发展是英格兰银行决定允许系统性稳定币发行方将其部分支持资产直接持有在中央银行存款中。这一战略转变旨在增强对稳定币的信任，减少对商业银行的依赖，并将英国定位为加密资产的竞争性中心，从而防止流动性流向离岸市场。这一不断演变的立场与更广泛的全球监管趋势相符，特别是美国GENIUS法案（该法案要求1:1由低风险资产支持）和欧盟加密资产市场监管 (MiCA)，两者都强调健全的清算方案和直接现金兑换能力。
这些监管发展对更广泛的数字资产生态系统产生了重大影响。金融行为监管局 (FCA) 最近解除了对加密交易所交易票据（ETN）长达四年的禁令，以及计划中的稳定币持有上限豁免，预计将“超速发展”稳定币与比特币 (BTC) 和以太坊 (ETH) 等主要数字资产的连接，从而提高英国加密交易的流动性和效率。英格兰银行愿意充当稳定币发行方的“银行家”，预计将显著促进企业对支付和结算的采用，从而改善投资者对英国数字资产市场的情绪。从宏观经济角度来看，稳定币可能会通过削弱货币与信贷创造之间的传统联系（通常由银行执行）来逐渐改变市场结构。全球稳定币市场表现出显著增长，其市值在2025年超过2300亿美元，目前总市值达到约3000亿美元。花旗研究所已将其2030年稳定币市场的基础情景预测上调至1.9万亿美元，牛市情景则预计高达4万亿美元。虽然稳定币在更快、更便宜的跨境交易方面具有显著优势，但其日益增长的采用对传统金融模式和货币主权构成了显著挑战，特别是在新兴市场。渣打银行分析师预计，未来几年稳定币可能从这些市场的银行吸引1万亿美元的存款。
行业情绪反映了对英国监管轨迹的担忧和谨慎乐观的混合。英国数字金融平台 Greengage 的首席执行官肖恩·基尔南阐述了竞争压力，他表示：
“美国已经有了一个实时的稳定币框架，为发行方提供了建立和扩展所需的确定性。如果英国再拖延一年，流动性、人才和投资将流向纽约而不是伦敦。”
这一观点强调了监管清晰度和敏捷性对于英国在快速发展的数字资产领域保持其领先金融中心地位的关键重要性。
英格兰银行即将发布的咨询文件将对系统性稳定币制度的具体机制和要求起到关键作用。英国不断演变的方法，在金融稳定与促进创新之间取得精妙平衡，将是其在全球数字资产市场中竞争地位的决定性因素。需要关注的关键领域包括持有上限豁免的最终确定、稳定币发行方访问中央银行的操作细节，以及这些法规如何与快速扩张的全球稳定币市场（特别是考虑到美国和欧盟正在进行的政策发展）整合和影响。