2025年7月，美国建筑支出经历了显著的同比下降，这是连续第六个月下降，也是自2008年金融危机以来最严重的跌幅之一。建筑活动的持续低迷，加上该行业劳动力市场的疲软，加剧了对经济减速和美联储货币政策可能调整的普遍担忧。

开篇

2025年7月，美国建筑支出经历了显著的同比下降，这是连续第六个月下降，也是自2008年金融危机以来最严重的跌幅之一。建筑活动的持续低迷，加上该行业劳动力市场的疲软，加剧了对经济减速和美联储货币政策可能调整的普遍担忧。

事件详情

2025年7月的建筑支出估计为季节性调整后的年化率21391亿美元，比修订后的6月份估计值下降了0.1%。更重要的是，2025年7月的数字比2024年7月的估计值低2.8%，表明同比明显收缩。2025年前七个月，建筑支出总额达到12327亿美元，比2024年同期低2.2%。

2025年7月，私人建筑支出按季节性调整后的年化率为16233亿美元，比6月份下降0.2%。其中，住宅建筑略微增长0.1%，达到8865亿美元，而非住宅建筑下降0.5%，达到7367亿美元。然而，公共建筑支出比6月份增长了0.3%，达到估计的5158亿美元。

除了支出数据，建筑劳动力市场也显示出疲软迹象。建筑业就业已连续三个月下降，这是自2012年以来最长的连续下降时期。此外，建筑业的辞职率（衡量工人信心的关键指标）已降至2008年金融危机以来的最低水平。

市场反应分析

建筑支出持续下降主要归因于限制性货币政策的持续影响、高利率以及消费者和企业日益增长的负担能力担忧。这些因素导致融资成本上升，并抑制了新项目的需求。数据表明经济正在更广泛地减速，增加了对潜在衰退的担忧。这种环境给对利率和经济增长敏感的行业带来了更大的压力，特别是房地产行业、建筑行业和金融行业内的细分市场。建筑活动持续疲软可能会影响美联储未来的货币政策决策，可能促使其重新评估利率调整的速度或必要性。

更广泛的背景与影响

当前美国建筑支出和相关劳动力市场指标的下降是自2008年金融危机以来最严重的低迷之一，凸显了当前经济逆风的严峻性。这一趋势与更广泛的经济预测相符，该预测预计**美国国内生产总值（GDP）**增长将从2024年的2.8%放缓至2025年的2.0%，并进一步放缓至2026年的1.7%。

在建筑领域，住宅建筑支出预计将在2025年实际收缩，其中新建单户住宅预计将下降1.6%，多户住宅将显著下降14.7%。虽然数据中心建筑支出保持强劲，但随着与半导体制造相关的**《芯片法案》**项目完成，整体非住宅建筑正面临低迷。

该行业内的特定公司已感受到影响。Sterling (STRL)在2024年第四季度建筑解决方案部门的营业收入下降了17%，收入下降了3%，导致其股价年初至今下降30.54%。Primoris Services Corporation (PRIM)预计2025年的收入增长仅为5%，远低于其16%的历史平均水平，其股价年初至今下降24.67%。AirJoule报告称2024年第四季度净亏损1430万美元，比2023年第四季度的300万美元亏损大幅增加。

专家评论

分析师将建筑支出和就业的这种持续疲软解读为经济减速的明确信号，这已不仅仅是温和放缓。活动持续下降，特别是连续六个月的下降，表明限制性货币政策已开始显著影响实际经济产出。专家们正在密切关注这些趋势将如何影响美联储的利率立场。普遍观点认为，经济持续疲软可能促使美联储考虑宽松措施，尽管通胀压力（可能因关税上涨而加剧）的风险可能会使利率在更长时间内保持高位。金融条件收紧和企业支出前景减弱的累积效应给包括标普500指数在内的更广泛市场带来了显著的逆风。

展望

投资者将密切关注即将发布的经济报告，以进一步了解建筑行业和更广泛经济的健康状况，包括定于2025年10月1日发布的2025年8月月度建筑支出报告。利率的走向和美联储的任何潜在政策调整仍将是市场情绪和该行业未来投资的关键决定因素。经济增长放缓、持续的负担能力担忧以及地缘政治因素（如关税增加的可能性）之间的相互作用将继续塑造未来几个月建筑行业和总体市场的展望。