Edgen Stock·Dec 09 2025, 04:54美国消费者信心指数在12月小幅上升至53.3，然而创纪录的39%美国人预计他们的财务状况明年会恶化。这种脱节是由持续高企的价格驱动的，为美联储创造了一个复杂的政策环境。
尽管密歇根大学消费者信心指数在12月小幅意外上升至53.3，但更广泛的经济格局却以根深蒂固的消费者焦虑为特征。根据纽约联邦储备银行的数据，创纪录的38.97%的家庭预计他们的财务状况在未来一年会恶化。这种情绪反映了日常生活必需品价格上涨的持续负担，这掩盖了正在放缓的通胀率和技术上增长的经济。由此产生的数据给美联储带来了重大挑战，因为它在权衡潜在的降息与仍顽固地高于其2%目标的通胀。
密歇根大学公布的12月初步数据显示，消费者信心指数为53.3，较11月的51.0有所上升，但同比下降28.0%。该读数仍接近历史低点，远低于84.73的历史平均水平。关键组成部分呈现出喜忧参半的局面：当前经济状况指数下滑至50.7，而消费者预期指数则改善至55.0。
至关重要的是，未来一年的通胀预期已连续四个月放缓，从4.5%降至4.1%。长期通胀预期也放缓至3.2%。然而，这与纽约联储的调查形成了对比，该调查发现创纪录数量的美国人认为他们未来一年的财务状况会更糟，金融专家将这种情绪归因于疫情以来物价上涨的累积影响。
宏观经济指标与消费者体验之间的差异，为美联储创造了一个微妙的平衡。美联储首选的通胀指标——最新的个人消费支出（PCE）价格指数显示，核心通胀为2.8%，仍远高于官方目标。然而，其他数据表明劳动力市场正在降温，消费者支出正在放缓，特别是中低收入家庭。
这种“K型”动态，即高收入家庭继续在服务上消费，而其他家庭则减少可自由支配的商品支出，使货币政策复杂化。正如经济学家Orphe Divounguy所指出的，主要风险可能正在从加速通胀转向货币政策“过紧过久”的可能性。市场普遍预期12月将“鹰派降息”——即降息并伴随谨慎的前瞻性指引，表明进一步放松政策并非板上钉钉。
分析师强调了整体通胀数据与家庭预算之间的脱节。
“当近39%的人说‘我明年会更糟’时，他们做的不是宏观经济学，他们做的是厨房餐桌上的数学，”金融专家Michael Ryan告诉《新闻周刊》。“即使现在通胀‘只有’3%，他们的预算也从未降低过。”
田纳西大学马丁分校金融扫盲讲师Alex Beene也表达了同样的看法：
“自疫情消退以来，通胀压力每年都在给消费者带来负担，虽然一些行业的物价大幅上涨已经降温，但对于大多数预算固定的家庭来说，许多日常用品的价格仍然过高。”
当前的消费者情绪存在于对美联储的政治压力和即将到来的领导层过渡的复杂环境中。特朗普政府公开呼吁降低利率，以在中期选举前提高可负担性。然而，如果市场将其视为通胀，过于激进的宽松周期可能会适得其反，可能推高长期债券收益率和抵押贷款利率。这种情况突出了一项根本性冲突：官方数据显示经济具有弹性，但很大一部分人口正在经历财政困难，当他们的个人开支居高不下时，他们不信任积极的经济叙事。