Edgen Stock·Oct 02 2025, 14:28美国待售房屋销售同比下降约1%，创近五个月来最大跌幅，主要受抵押贷款利率上升和更广泛的经济不确定性驱动。尽管面临这些不利因素，市场中的某些领域，例如首次置业房屋，仍显示出韧性，买家正在获得议价能力。
根据房地产经纪公司Redfin的报告，截至9月28日的四周内，美国待售房屋销售同比下降约1%。这标志着近五个月来最大的收缩，主要受抵押贷款利率趋势逆转和普遍存在的经济不确定性影响。
购房活动放缓在几个主要大都市区尤为明显。休斯顿的待售房屋销售同比下降了15.4%，而丹佛下降了12.3%，拉斯维加斯下降了11.2%。总体而言，在美国50个最大都市区中，有30个的待售房屋销售下降。
几个相互关联的因素正在影响当前的市场动态。房屋销售中位数价格同比上涨2.5%，达到390,845美元，创下六个月来的最大涨幅。与此同时，周平均抵押贷款利率从6.26%升至6.3%，结束了连续九周的下降。利率的上涨加剧了销售价格的上涨，将每月住房支付中位数推高至2,590美元，比9月初的九个月低点增加了约40美元。
虽然住房总库存同比增加了8.4%，但这代表着自2024年初以来最小的增幅，因为新上市房屋的增长已经减速。除了定价和利率，更广泛的经济不确定性，包括对潜在裁员和近期联邦政府停摆的担忧，进一步削弱了消费者信心和买家热情。
当前的市场状况给房地产行业的各个细分市场带来了不利影响。抵押贷款机构，例如Rocket Companies (RKT)，受到贷款活动减少和贷款发放量下降的直接影响。尽管面临这些挑战，Rocket Companies在过去十二个月中实现了6.75%的营收增长，表现出韧性。然而，InvestingPro数据显示，该公司目前的交易价格高于其公允价值，反映出充满挑战的市场环境。**Zillow Group (ZG)和Redfin (RDFN)**等房地产经纪公司也容易受到较低交易量的影响，这可能会影响佣金收入和广告收入。
相反，市场也展现出一些韧性。8月份，首次置业房屋（定价在5-35百分位）的销售增长了4%，即使对高价房屋的需求有所减弱。这一趋势表明买家议价能力增强，当前市场中卖家比买家多出约50万。此外，ADP9月份的私营部门就业报告显示劳动力市场相对稳定，在联邦政府停摆对官方数据产生影响的情况下，提供了一定程度的经济清晰度。
“房地产市场目前的轨迹在上市公司中创造了一个赢家和输家的独特格局，这主要基于它们对交易量和新建筑的直接或间接敞口。”
主要的房屋建筑商，包括D.R. Horton (DHI)、Lennar (LEN)和PulteGroup (PHM)，可能会经历新房需求减少、施工开始放缓以及提供激励措施的压力。建筑材料供应商，如Builders FirstSource (BLDR)、Home Depot (HD)和Lowe's (LOW)，也容易受到需求下降的影响，因为新建筑正在放缓。
房地产市场预计将经历一个逐步再平衡和房价温和上涨的时期。由于相对于疫情前水平的持续低库存、强大的房主股权和稳健的贷款标准，市场“崩盘”的可能性不大。房价增长预计将保持温和，全国范围内可能在1%到5%的年增长范围内，这与近年来的显著上涨形成对比。现有房屋销售预计将保持低迷，可能标志着自1995年以来最慢的一年。
**房利美（Fannie Mae）**预测，到2025年底，抵押贷款利率平均约为6.4%，到2026年底可能降至5.9%。他们的经济和住房展望预测，2025年新房和现有房屋销售总量将达到472万套，2026年将达到516万套。**全国房地产经纪人协会（NAR）**预测，如果抵押贷款利率降至6%以下，2026年现有房屋销售将增长11-13%。
长期来看，除非工资增长显著超过房价上涨，否则负担能力仍将是一个严峻挑战。未来几个月需要关注的关键因素包括抵押贷款利率的走势、更广泛的经济指标以及住房库存水平的演变。随着被压抑的需求显现，市场预计将继续缓慢走向更低的利率和销售活动的逐步反弹。