Edgen Stock·Oct 21 2025, 07:56美国贸易政策扩大了其关税框架，并加强了对通过东盟国家转运的审查，从而促使全球供应链发生重大调整。这一转变要求制造业进行“实质性改造”以避免惩罚性关税。
美国已显著加强对通过东南亚国家联盟（东盟）经济体转运的商品的审查，特别是那些被怀疑源自中国以规避现有关税的商品。美国海关与边境保护局（CBP）绕过贸易管制的调查数量不断增加，表明简单转运作为规避关税策略的时代已经结束。涉及东盟经济体的CBP案件数量从2021年的6起增加到2024年的20起，这凸显了华盛顿在贸易合规方面的强硬立场。为了保持关税优势，东盟的制造商现在必须证明“实质性改造”，这意味着生产过程必须改变产品的基本特性或改变其关税分类，从而推动该地区实现真正的制造业增长。
自2025年生效起，美国将其关税政策从针对中国的特定方法扩展到涵盖整个价值链的更广泛的保护主义框架。这一战略转变影响了电动汽车、锂离子电池、太阳能组件、钢铁、铝和半导体等行业。中国电动汽车的关税达到100%，太阳能电池的关税攀升至50%，锂离子电池在2024年被征收25%的关税。根据修订后的301条款措施，半导体进口将在2025年面临高达50%的关税。预计将于2025年末出台的对外贸易促进法案将进一步扩大这些控制，将来自第三国的清洁能源投入、电池材料和半导体组件纳入其中。这一框架标志着从选择性执法向系统性保护主义的明确转变，将关税风险扩展到越南、马来西亚、泰国和墨西哥的出口商，这些国家此前免受针对中国的贸易行动的影响。
最初由美国关税和地缘政治紧张局势推动的“中国+1”战略，已显著重塑了全球供应链。这一战略导致中国对东盟制造业的境外直接投资（FDI）激增，从2017年的125亿美元增至2023年的373亿美元，因为中国制造商寻求保持对美国市场的准入。与此同时，中国在美国进口中的份额从2017年的21.6%下降到2024年的13.3%，而东盟的份额从6.8%上升到12.2%。然而，日益严格的美国原产地规则和反转运执法现在正在挑战简单转运商品的生存能力。东盟的贸易协定和港口系统现在仅在增加实际价值且原产地规则可验证时才支持转运，这迫使人们重新评估“中国+1”方法，转向东盟内部更深层次的工业能力。
新的关税格局预计将对东盟主要产业产生重大影响。联合国开发计划署（UNDP）预计东盟对美国的总出口将下降高达9.7%。柬埔寨和越南等出口导向型经济体尤其脆弱，柬埔寨对美国的出口可能收缩23.9%，而越南的出口预计将下降高达19.2%。在最坏的情况下，越南的出口收入可能下降250亿美元，影响其GDP增长约5%。
受影响最严重的重点行业包括：
总体而言，于2025年7月至8月左右生效的美国关税，对于一些东盟国家，税率从10%到高达49%不等，缅甸和老挝面临40%的关税，而新加坡保持**10%**的税率。
为应对这些不断变化的贸易动态，各公司正在积极调整其供应链战略。越南的三星和马来西亚的Flextronics等制造商正在将生产迁至柔佛-新加坡经济特区（JS-SEZ），以利用东盟的自由贸易协定并减轻关税风险。全球电子制造商Flex (NASDAQ: FLEX)在宣布对JS-SEZ的投资后，今年股价上涨12%，这表明市场对积极的关税缓解措施持积极反应。同样，台湾的富士康正在扩大其在印度尼西亚的业务，作为其“中国+1”战略的一部分，旨在实现生产多元化，同时管理关税风险。
建议投资者优先选择在东盟地区拥有多元化业务且高度接触东盟自由贸易区（AFTA）等区域内贸易协定的公司。相反，那些严重依赖可疑转运实践的公司，例如越南纺织业的PVTEX (HoSE: PVC)，将面临更严格的审查和潜在的处罚，包括追溯性关税、罚款和海关欺诈的刑事责任。更广泛的市场影响是供应链的重大调整，为越南、泰国和印度尼西亚等国家的工厂、物流和配套产业创造了投资机会。
由美国扩大的关税政策和严格执法驱动的全球贸易结构持续调整，将继续重塑美国、中国和东盟之间的经济关系。需要关注的关键因素包括美国贸易立法的进一步发展，特别是对外贸易促进法案的实施，以及跨国公司的适应策略。东盟制造业对“实质性改造”的强调将加速该地区向更高价值生产和更深工业能力的发展。鼓励东盟经济体实现市场多元化，加强区域供应链，并利用RCEP等协议来减轻不利影响。这种动态环境既给未做好转变准备的公司带来了巨大挑战，也为那些战略性地受益于真正的制造业增长和多元化供应网络的参与者带来了巨大机遇。