Edgen Stock·Dec 08 2025, 03:17美国经济信心跌至17个月低点，但消费者支出仍维持不变，主要受高收入家庭的推动。这种分化凸显了K型经济现实，即低收入群体大幅削减开支，而富裕阶层则继续消费。
美国经济中出现了一个显著的脱节。虽然消费者信心已跌至17个月低点，但总体支出仍具韧性，这几乎完全由高收入家庭支撑。盖洛普经济信心指数在11月录得惨淡的 -30，因为美国人报告其假日平均支出计划在季中创纪录地削减了 229美元。然而，这一头条数字掩盖了一个尖锐的分化：低收入家庭正在积极削减开支，而最富裕美国人的消费模式（他们拥有绝大多数金融资产）正在阻止更广泛的收缩。这种“K形”动态揭示了一个经济越来越依赖一小部分富裕阶层来推动增长的现实。
多项情绪指标证实了普遍的悲观前景。盖洛普11月调查显示，其 经济信心指数 从10月的-23跌至 -30，下降了7个点。只有21%的成年人认为当前经济状况“优秀”或“良好”，而68%的人认为经济正在恶化。这种低迷的情绪直接导致了假日支出意向的历史性修正。平均计划预算从10月的 1,007美元 降至11月的 778美元——下降了 23%，超过了2008年金融危机期间的回调。
数据显示收入线出现明显分化：
这一情绪数据与一些实际交易数据形成对比。万事达卡SpendingPulse 报告称，美国黑色星期五零售销售同比增长 4.1%，其中电子商务增长 10.4%。此外，美国银行研究所数据显示，10月每户家庭的总卡片支出同比增长 2.4%。这表明，尽管消费者感到焦虑，但他们仍然活跃，寻找优惠，并使用“先买后付”（BNPL）等服务，该服务在假日初期交易额增长 9% 达到 101亿美元。
经济图景的分化对市场和货币政策带来了明显的影响。
关于消费者状况的看法存在分歧。财政部长斯科特·贝森特 表达了强烈乐观的观点，称美国将实现全年 3%的实际GDP增长，并且假日季节“非常强劲”。他将负面情绪归因于媒体报道，认为“美国人民不知道他们生活得多好”。
相反，美国银行研究所（NPR重点报道）的分析证实，经济波动对低收入家庭的影响不成比例。这与盖洛普关于该人群深度削减开支的发现一致。《金融时报》的 Unhedged 通讯综合了这两种现实，将消费者描述为“不令人印象深刻但稳定”——更具选择性，“挑剔”而非完全耗尽。这解释了创纪录的低信心和局部强劲零售销售并存的原因。
消费者支出的两极分化是“赢家通吃”经济的体现。正如Axios所指出的，这种集中趋势在各行各业都很明显，从企业整合到少数与人工智能相关的股票驱动的股票市场。美国消费市场现在清楚地反映了这一动态。
美国家庭的财务稳定日益两极分化。高收入者得益于强劲的资产表现。与此同时，低收入家庭将更大一部分预算用于住房 (40%)、食品 (15%) 和医疗保健 (10%) 等必需品，更容易受到通货膨胀和高利率的影响。例如，社会保障在2026年计划进行的 2.8% 生活成本调整（COLA）预计将被上涨的医疗保险费部分抵消，这说明了该群体持续面临的财务压力。值得关注的关键数据仍然是美联储即将做出的政策决定、官方的11月就业报告以及最终的假日销售数据，这些将决定2026年经济的轨迹。