Edgen Stock·Nov 04 2025, 17:57硕腾股价在过去一年中大幅下跌，主要原因是令人失望的业绩指引和有机增长的显著放缓。这种减速在美国尤为明显，原因在于核心产品市场饱和以及更广泛的宏观经济压力影响了非必需宠物护理支出。因此，公司估值受到压缩，目前相对于标普500指数折价交易，反映了投资者对未来增长预期的调整。
总部位于美国的动物保健公司硕腾 (ZTS) 的股价表现显著不佳，在过去一年中下跌了超过25%。此次下跌是由于近期公布的业绩指引令投资者大失所望，预示着该公司将进入一个增长预期降低的时期。
在第三季度，硕腾报告调整后每股收益 (EPS) 为1.70美元，超出分析师预期0.08美元。这比共识预期高出4.8%。尽管每股收益好于预期，但该季度收入为24亿美元，比去年增长不到1%，与去年同期基本持平，略低于预期。该季度有机增长率为4%，其中关键的宠物（或伴侣动物）销售部门增长2%，而畜牧业销售则表现出更强劲的10%增长。
该公司随后下调了年度收入预测，目前预计2025年收入将在94.0亿美元至94.8亿美元之间。这比其此前预测的94.5亿美元至96.0亿美元有所减少。这一修正后的展望源于对宠物和畜牧业对该公司药品和疫苗需求放缓的预期，导致硕腾股价下跌超过8%。与此同时，硕腾重申了其年度调整后每股利润预测，维持在6.30美元至6.40美元的范围内，华尔街分析师预测全年每股收益为6.34美元，增长5.7%。
尽管调整后每股收益为正，但市场负面反应主要受到修正后的收入指引和对有机增长放缓的担忧驱动，尤其是在经济敏感的美国市场。分析师指出，关键伴侣动物产品市场饱和和普遍存在的宏观经济逆风是施压宠物护理支出的主要因素。该公司指出，第三季度对宠物药品和疫苗的需求低迷，加上分销商对补货的犹豫不决以及在更广泛的经济不确定性下消费者支出普遍收紧，进一步加剧了这种情况。这些因素共同影响了销售业绩。
美国宠物行业继续呈现增长，预计2025年零售额将达到1570亿美元。然而，这种增长正在恢复到疫情前的水平，预计2018年至2025年的复合年增长率 (CAGR) 为8.2%。这种趋缓的趋势反映了消费者行为的更广泛转变。家庭预算因持续通货膨胀、房价上涨和利率升高而面临越来越大的压力，导致许多美国消费者调整其非必需支出。趋势表明，消费者明显转向价值购买，而非奢侈品，这影响了包括宠物护理在内的各个行业。这些宏观层面的消费支出变化直接导致了硕腾所经历的“需求低迷”。
因此，硕腾 (ZTS) 的估值受到压缩，目前该股交易价格低于标普500指数。市场的这种重新评级反映了增长预期的降低以及公司近期催化剂的有限性。
市场分析师对硕腾持谨慎态度。一位分析师指出，
“我将ZTS评级为‘持有’，因为减速已被计入股价，但在增长可能保持低迷的情况下，没有令人信服的买入理由。” 这种情绪强调了这样一种观点，即尽管当前的挑战已在股价中得到很大程度的体现，但鉴于当前的市场状况和公司特定的不利因素，显著的上涨潜力并不立即可见。
展望未来，投资者将密切关注几个关键因素。通货膨胀和利率上升对消费者非必需支出（尤其是在宠物护理领域）的持续影响仍然至关重要。硕腾在核心产品市场接近饱和时，创新和寻找新增长途径的能力将至关重要。未来的财报将提供更多洞察，了解该公司增长轨迹是会稳定下来还是会进一步减速。更广泛的经济格局及其对消费者行为的影响将继续是硕腾和更广泛的动物保健行业的主导主题。